业务好又需要钱，这是小米上市的好时候

对于上市的传言，小米没有明确否认。

文 | 韩洪刚

凡是业务不错的科技公司，总会想上市，这已经成了一条举世公认的真理。这条真理已经根深蒂固，所以小米寻求上市的消息并没让大家太过惊讶。

上周末，theinformation称，小米正在与投行接触，预计最早将于明年下半年上市。几天后路透社援引知情人士称，小米已经邀请投行于下周五就其明年IPO事宜进行投标，集资规模可能达到100亿美元。

这可能是明年科技公司中最大的一次IPO，有人分析小米现下估值为690亿美元，甚至有人说，估值达到1000亿美元“也不疯狂”。

对于IPO的事情，小米官方没有明确否认，只是说传言里的估值一律算不得数，在没有新融资之前，还是以2014年的450亿美元估值为准。

雷军则说对于IPO“没什么可说的”。11月份的时候，雷军曾表态说，“我觉得我们会到业务比较舒服的时候再IPO。”

现在的小米，应该是比较舒服的时候了。

小米最核心的手机业务，在经历2016年的低迷之后，重新回到正轨。IDC的数据显示，全球前六大企业里，小米增速最快，同比高达102.6%。目前来看，这一增长势头可以延续到明年。

手机业务的重振，也是小米内部的梳理。2016年，小米调整了内部管理层，也进一步拉近了自己和供应商的关系。前些天，雷军更是出现在骁龙845的发布会上，继续表明自己和高通互为亲密战友。小米在供应链上的控制能力，也足以让投资者相信它会拥有稳定的现金流。

先前的生态布局今年也露出了峥嵘。2014年融资前后，雷军多次强调说自己要打造“一百家小米”，也就是投资其他的硬件厂商，把他们纳入到小米生态当中。在上个月的发布会上，小米称如今生态体系内，日活设备超过1000万，接入硬件超过8500万，日处理请求400亿次，小米已经成为世界上最大的智能硬件平台。

小米已经把自己当做一个巨头看待，也正在建设自己的平台。他们谈论人工智能和物联网，以投资来布局自己的生态链条，也在国际化方面投入了更多精力——只看这些描述，你很难区分小米和BAT的区别。

核心业务还在上升期，其他业务布局也已经有了良好的化学反应，而且2016年的危机证明了小米自我调整的能力，不论香港还是纽约，投资者都喜欢这样的故事。

而且，小米缺钱。

最近小米一直强调自己现金流稳定，账上也还有不少余粮。但账上有钱和缺不缺钱是两回事，对大公司来说，钱是永远不够的，新产品、新战略都需要资金支持。

小米打造的平台还需要资金支持。到今年上半年，小米投资的生态链企业达到89家，但其中73家销售额还没达到1亿，很可能需要大量的资金支持。小米在印度市场取得了不错的成绩，因此也试图在印度投资100家生态链企业，以支持它在印度市场发展，这也需要大量的资金支持。

在今年的IoT开发者大会上，小米也表示将给合作伙伴以更多的支持，包括免费提供开发板，提供启动资金，甚至直接投资。作为小米未来的重点业务之一，这又是不小的投入。

线下业务也需要大量资金投入。雷军曾说，三年内要开1000家小米之家。算下来今年不过是一个开始，未来这方面的投入将继续加重。而且，小米也越来越多地打起了广告，成了热门综艺《奇葩说》、《中国有嘻哈》的赞助商，并且冠名了《中国有嘻哈》第二季。这些都是不菲的市场费用。

而且，随着国内手机市场增长放缓，海外成了争夺的重心。小米最近接连发布消息，称自己在印度、东欧地区都取得了很好的成绩。然而，小米在海外争夺份额主要依靠的是低端红米系列手机，利润率低。而且，竞争对手也开始在海外施展手脚，不论OV、华为，还是魅族、一加，都将越来越多的精力投入进去，海外竞争日益激烈，而激烈便意味着要烧更多的钱。

哪怕以450亿美元的估值来看，小米也已经成了一家很昂贵的公司，以融资的方式获得更多资金难度很大，小米管理层也未必愿意继续稀释股权。

明年IPO，小米将获得不错的市值，获得更多的资金支持自己的生态链、国际化和线下零售业务，而且，一旦小米再次遭遇寒冬，股市可以提前为它备好粮草。

更何况，小米创办已经七年了，一些早期员工很可能有出售套现的想法，但小米限制员工股自由流通，离职员工要么放弃期权，要么要付出几十万甚至上百万的行权费用和代持的法律风险。

2014年融资完成时候，雷军说5年里不会IPO。哪怕雷军这话并非预期管理，而是发自真心，那么算上筹备时间，现在距离五年之期也已经没剩多少了，小米该上市了。

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